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美联储开启降息通道 玉米市场或迎来利好

| 时间:2024-09-25 16:08| 字体大小:

随着华北、东北玉米收获和将近收获,玉米供需情况逐渐明朗。近期国内玉米新陈接轨,价格快速下跌,而期货合约也频创新低,深加工等企业纷纷下调收购价。从替代和进口减少情况看,玉米供应压力小于去年。而且,美联储的降息周期开启支撑大宗商品价格。玉米实际需求并不弱,生猪养殖高利润促进存栏增长,饲料需求向好;深加工企业开机率偏强,需求刚性存在。

当下,新玉米上市导致市场陈粮加速出清,价格快速下跌,且期货主力合约频繁打出新低,不足一个月即跌近200点,令市场情绪崩溃。鲅鱼圈玉米出库价从9月初的2360元/吨跌至2210元/吨,跌150元/吨。

今年以来,小麦价格持续高于玉米价格,替代性价比不足,且小麦、玉米价差再度拉开100元/吨以上。8月份我国仅进口玉米43万吨,同比下降64.2%;1月至8月累计进口玉米1257万吨,同比减少15.7%。8月份我国小麦进口量同比减少36%,高粱和大麦进口量仍不低。总体来看,四季度谷物进口将大幅减少,供应压力比去年有所减弱。

美农9月报告小幅调高美玉米单产和总产,但期末库存调减,全球玉米库存小幅调减。截至9月17日,美玉米收获进度9%,成熟率45%,持续较高的优良率意味着美玉米丰产。此外,美联储开启降息周期,给低迷的大宗商品价格一定提振。

下半年国内生猪价格快速回升,加上饲料原料价格低迷,生猪养殖利润水涨船高。截至9月13日,外购仔猪利润为364.56元/头,自繁自养利润高达548.3元/头。全国能繁母猪存栏连续3个月环比增加,生猪存栏止降回升。此外,蛋鸡养殖存栏高长期盈利,肉鸡亏损。全国饲料生产连续3个月环比回升,总体向好。深加工企业开机率明显好于去年,下游淀粉糖、造纸企业开机率稳定,深加工需求偏于刚性。

综合分析,玉米供需虽然宽松,但并未恶化,且跌破种植成本后或有政策扶持。且外盘降息周期提振经济,后市玉米行情或跌无可跌。

     (来源:粮油市场报) 


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